浅谈国有企业重组上市应注意的几个问题

一、浅谈国有企业改组上市应注意的几个问题（论文文献综述）

方杰^[1]（2021）在《中国铝业市场化债转股实施动因及效果分析》文中研究说明

黄蔚^[2]（2019）在《合并商誉对企业绩效的影响 ——基于盈余管理与融资约束的中介效应分析》文中认为2006年我国财政部颁布《企业会计准则》与国际会计准则全面趋同,企业并购中形成的商誉,即合并商誉,适用《企业会计准则第8号——资产减值》和《企业会计准则第20号——企业合并》,按照并购支付对价大于被并购方公允价值的差额单独作为一项资产于资产负债表中列报,且后续计量方法采用减值测试替代了系统摊销,作为合并商誉唯一的后续计量方法。据Wind数据库显示,我国2007年A股上市公司总体商誉余额为386.62亿,总体商誉减值额为4.78亿,披露商誉减值的公司数量为37家,披露商誉的公司数量为564家,到2016年总体商誉余额增至10 496.51亿,突破万亿,总体商誉减值达到98.89亿。披露商誉减值的公司数量也增加到309家,披露商誉的公司数量增至1748家,即过半数的A股上市公司的报表中有商誉这项资产,其中又有17.68%的公司计提了商誉减值。1随着并购浪潮的兴起,近年来合并商誉与其减值金额都有跨越式增长,成为我国资本市场最重要的问题之一,引起了监管部门、理论界以及实务界等各方的关注。因此,进一步加强关于合并商誉的理论研究能够为监管部门以及实务界提供相应地理论依据。现行准则下合并商誉的计量方法是否能反映商誉的经济实质?合并商誉能否真正地改善企业的绩效?合并商誉的初始计量和后续计量方式是否合理?如不合理,应如何改进?而目前有关商誉会计后续计量的研究主要是针对商誉减值进行的。但本文认为仅对于减值测试法本身的研究尚不足以解决商誉会计后续计量的改进的问题,还应该针对是否应重新考虑引入摊销的后续计量方法进行调查。对于上市公司合并商誉对企业超额收益及企业绩效的影响进行研究有助于回答上述问题。此外,现有文献鲜有探究合并商誉对企业绩效影响的作用机制。综上所述,本文将围绕合并商誉对企业超额收益、绩效、盈余管理以及融资约束的影响进行研究,并以盈余管理和融资约束作为中介变量,研究合并商誉对企业绩效的间接影响机制。本文以我国A股市场2007年-2016年上市公司为样本,对合并商誉与企业绩效的关系进行了探究。得出如下基本结论:从我国资本市场合并商誉发展趋势方面来看,我国A股上市公司合并商誉的总额、商誉占总资产比重以及商誉减值都有大幅增长,尤其受到并购浪潮的影响,自2013年起,上述指标的增速均显着加快。从行业分布看,信息传输、软件和信息技术服务业,商誉余额及其减值增幅较大,且商誉余额占总资产比重较大,减值风险凸显。从板块分布看,创业板商誉余额,商誉减值以及商誉占总资产比重的增幅都是最大的。商誉账面价值过大和巨额减值等问题集中在“轻资产”公司和中小创企业。在合并商誉对企业绩效的影响方面,本研究并未发现合并商誉能够为企业带来当期或持久的超额收益。现行会计准则下确认计量的合并商誉的主要来自于并购的价差,包含相当程度的“非核心商誉”部分,与其超额收益本质有一定程度偏离。合并商誉对企业绩效的影响根据本文对合并商誉的分类而有不同的研究结果。本文将合并商誉分为当期确认的合并商誉和业已形成的合并商誉（合并商誉账面价值）分别考察二者对企业绩效的影响。当期确认的合并商誉对企业当期绩效具有一定积极影响,但是并不持久。而合并商誉的账面价值对企业当期、滞后一期甚至更长期间的绩效具有显着的负面影响。此外,行业集中度对于合并商誉对企业绩效的影响具有积极的调节作用,行业集中度能够增加当期确认的合并商誉对企业绩效的积极影响以及缓解商誉账面价值对企业绩效的负面影响。从合并商誉对企业盈余管理的影响方面看,本文首先分析了当期确认的合并商誉对企业盈余管理水平的影响,研究发现:企业当期确认的合并商誉增加了企业正向的盈余管理程度,同时,股权支付方式对二者关系具有显着的正向调节作用,即股权支付方式的运用增加了合并商誉确认过程中导致的盈余管理程度。更进一步地,以盈余管理作为中介变量对合并商誉对企业绩效的影响进行检验,发现盈余管理在合并商誉对企业绩效的影响中起到部分中介效应,即,企业当期确认的合并商誉对企业绩效的积极影响有相当程度是通过正向的盈余管理来实现的,对企业的绩效尤其是企业长期的绩效并无本质上的改善。从合并商誉对企业融资约束的影响方面看,本文首先分析了合并商誉账面价值对企业融资约束的影响,研究发现:现行商誉会计准则下确认的合并商誉价值由于其估值中的泡沫因素和商誉会计中的盈余管理行为而增加了企业与投资者之间的信息不对称,对上市公司获取外部融资产生了不利影响,合并商誉的账面价值增加了企业所面临的融资约束程度。但是国有企业产权性质和四大审计能够对合并商誉对企业融资约束的加剧作用起到负向的调节作用,即,二者能够一定程度上缓解合并商誉账面价值对企业造成的外部融资约束。更进一步地,本文以融资约束作为中介变量考察了合并商誉账面价值对企业绩效的影响,发现融资约束在合并商誉账面价值对企业绩效的影响中起到部分中介效应。即,合并商誉账面价值加剧了企业所面临的外部融资约束,从而对企业绩效产生了负面的影响。基于上述的研究结论,本文提出监管层面和准则改进两个方面的建议。针对监管方面:首先是监管部门应加强对于存在较高商誉减值风险的行业的监管,对于商誉占资产比重较高的行业和公司,跨界并购,行业集中度较低的公司更应加强监管力度,保护投资者利益,防止上市公司利用商誉及其减值进行盈余管理的行为。风险管控应重点关注信息传输、软件和信息技术服务业以及中小创企业,该行业和板块的特征使得并购中容易出现过高估值现象,导致商誉泡沫产生,减值风险较大,应着重规范。第二是加强会计信息披露的要求及事后的监督审查,加强对于商誉的相关信息的披露力度,对于报表中的信息应做到明确易懂,而对于出具评估报告进行减值测试的,评估报告应该公开易得以便于投资者及监管者能够充分获得商誉及其减值的相关信息。第三是增强评估机构的独立性和应承担的责任,因为商誉计量对于评估结果的依赖使得评估报告的可靠性是商誉会计信息质量的保障之一。除了监管层面对资本市场商誉问题的规范,更重要的是针对商誉准则的改进:首先是对于合并商誉初始计量方法的改进,使得合并商誉的初始计量价值尽可能地体现商誉的“超额获利能力”本质。其次,提高商誉减值测试方法的效率降低减值测试中的自由裁量权。最后本文建议考虑重新在商誉的后续计量中引入摊销的方法,采用摊销与减值相结合的方法作为上市公司合并商誉的后续计量方法。重新考虑引入摊销的方法,能够一定程度上避免企业利用商誉做高企业估值后,又利用巨额减值操纵利润而引起上市公司业绩大幅波动。且引入摊销,会使得合并后面临长期的摊销费用,且商誉价值越高,相应地摊销费用越大,可以使企业更谨慎地对待并购重组,能够对部分企业利用并购盲目扩张起到一定约束作用。此外,本文建议在合并商誉减值测试模型中尽量避免采用现值模型来进行减值测试,加强第一层级公允价值在合并商誉后续计量中的运用。

李俊杰^[3]（2018）在《资本市场与中国教育产业发展关系研究》文中认为改革开放以来,我国资本市场历经三十余年,逐渐形成和完善了多层次资本市场体系,我国的资本市场已逐渐发展成为全球最重要的资本市场之一,也推动和改变了无数产业的发展模式和生态,其中也包括关系国家盛衰兴亡和国计民生的教育产业。尽管改革开放以来我国对教育的财政投入不断加大,教育事业取得了举世瞩目的巨大成就,但是当前的国家教育投入依然无法完全满足我国教育事业发展的要求,资金不足成为诸多教育领域办学的重要制约因素。有鉴于此,国家日益认识到完善教育投入机制,扩宽教育筹资渠道的重要性和必要性。在这种背景下,资本市场和教育产业的结合就显得至关重要,本文将研究的视角放到资本市场和我国教育产业的关系上,围绕这一主题进行了深入探讨和研究。在论文结构安排上,本文首先通过文献综述梳理了前人在该领域的研究成果,对本文涉及到的相关概念和理论进行了界定和阐述,为后续的研究做好了理论铺垫;其次分析了资本市场参与教育产业的必要性和可行性,还从发展现状、特点面临的风险和投资价值等方面对资本市场参与我国教育产业的发展情况进行了梳理和总结;再次,本文探究了我国教育政策变革和我国资本市场的联动效应,对相关政策的制定提出了有针对性的建议;最后,本文还以美国为例,对教育资本市场的国际经验进行了梳理,总结了其对中国教育资本市场发展的参考和借鉴意义。在研究方法上,本文综合采用了多种研究方法,除了理论上的研究和分析,还通过实证研究和案例研究做了进一步的验证和说明,增强了研究结论的可信度。从本文的研究结论来看,资本市场和我国教育产业发展是相辅相成,相互促进的作用,资本市场参与我国教育产业,具备理论和现实意义上的可行性和必要性,既有助于促进我国教育产业的发展,又对丰富我国多层次资本市场起到了重要作用;中国的教育资本市场是资本市场和我国教育产业二者相结合的产物,纵观我国教育资本市场的发展历程和现状,相比于活跃在资本市场的其他产业,我国教育资本市场的发展具有鲜明的特点。特别的,我国教育产业和资本市场的关系与国家政策关联密切,具备很强的政策敏感性。同时也指出,相比于其他发达国家和地区,我国教育产业和资本市场的联姻起步晚,发展仍然不成熟,未来有进步和完善的空间。本文在参考借鉴前人研究成果的基础之上,以跨学科的视角,综合了采用多种研究方法,具备一定的创新性。不仅从理论上丰富了该领域的研究成果,对于相关领域的实践工作也具有现实的指导意义。

叶龙祥^[4]（2016）在《吴宣恭经济思想研究》文中研究表明本文以吴宣恭的经济思想为研究对象,力求对吴宣恭主要经济思想进行较为全面的分析与概括。吴宣恭经济思想主要涉及所有制与产权理论、我国社会的产权关系、西方现代产权理论、所有制改革理论、商品经济与市场经济的关系、价值理论、分配理论、经济发展问题的一些重要理论、现阶段重大经济社会关系及对政治经济学学科建设等方面。所有制与产权理论的研究与运用是吴宣恭经济思想的重中之重。本文坚持以马克思主义理论为指导,充分运用唯物辩证法、史论相结合、求实与创新相结合、调查与采访相结合和比较分析等方法,从不同角度、多个方面对吴宣恭的经济思想进行系统而全面的分析研究,提出对发展马克思主义经济理论和指导经济体制改革具有重要启示价值的结论。对吴宣恭经济思想研究具有重要的意义和启示价值:第一,吴宣恭经济思想是马克思主义经济思想的继承与发展。研究吴宣恭经济思想有助于理解马克思主义经济学家对马克思主义经济理论的学习、研究、发展和运用,进一步加深对马克思主义经济学的理解和把握;第二,吴宣恭经济思想根植于经济体制改革的具体实际,研究吴宣恭经济思想有助于后学之辈了解和认识社会主义经济理论发展历程和实践运用,掌握社会主义经济发展脉络;第三,吴宣恭的严谨治学精神、高度责任感和崇高的品格是广大经济学人终身学习的榜样和前进的动力。

翟业虎^[5]（2013）在《竞业禁止法律问题研究》文中研究表明竞业禁止制度产生已有数百年，然而至今在诸多竞业禁止的重要问题上仍分歧不断。我国大陆地区的竞业禁止制度与世界先进国家存在较明显的差距。拙文从竞业禁止的多种角度进行了较深入和系统地分析和研究，借鉴域外法的先进理论和立法经验对我国竞业禁止的立法和实践进行完善，实现单位、个人和公共利益的和谐统一，保障正当竞争，遏制无序倾轧，促进人尽其用和市场经济的又好又快发展。文章的主要学术观点如下：一是竞业禁止制度保护的法益是平等就业权、商业秘密权和公共利益。三者的矛盾和冲突导致了竞业禁止的产生和发展，竞业禁止应当遵循基本人权优位原则、利益平衡原则、合理限制原则以及工具性理性和价值理性相统一原则。二是竞业禁止制度正当性的理论有：经济学上的“代理成本理论”，法学上诚实信用原则和忠实义务理论，合理限制理论等。三是主张利用契约控制来保障竞业禁止协议的合理性。四是提出了完善中国大陆地区竞业禁止立法和实践的具体措施和路径，即其一，强化对约定竞业禁止的规制；其二，统一经济补偿金的立法规定；其三，注重法定竞业禁止的统一关联性规定；其四，在民事程序上适当引入禁令制度；最后完善刑法上对严重违反竞业禁止之行为的刑事调控的措施。

黄华梅^[6]（2004）在《国企改制上市过程中资产剥离操作方法的研究》文中提出当前国有企业在生产经营过程中面临着一系列的问题，集中表现在公司产权不明晰，资产配置不合理、社会负担重以及资金严重匮乏等方面，为摆脱困境，大部分国有企业都积极探索不同形式的改革，其中通过企业改制成为上市公司不失为一条便捷有效的改革途径。在国有企业改制上市过程中，由于受有关法规以及客观环境的约束，绝大多数企业都会面临资产重组和资产剥离等问题。在实务操作中，因缺乏有效的指导方法，剥离过程中出现了一些问题，导致公司上市后负担依旧沉重、发展后劲不足、竞争力不强、盈利能力相对较弱，在上市公司排序中，各项指标均排在后面，难以达到国有企业改制上市的目的。 因此本文运用经济学和管理学特别是财务管理学相结合的方法对国企改制上市中资产剥离的这些相关问题进行了深入的研究，特别是在资产剥离决策分析以及资产剥离的具体操作等方面，本着理论结合实际的原则，提出了具有可操作性和指导性的方法、观点，以期望能对实践过程中的剥离工作起到帮助和指导作用，使其更规范、更高效。论文分五个部分进行阐述： 第一部分首先介绍了本文的选题意义和研究目的，然后对文章总体的研究内容和思路作了说明，本部分最后对本文所涉及到的主要概念的内涵和外延进行了界定。 第二部分首先对国外资产剥离的发展及其常见的剥离方法进行了概述，简要说明了国内外资产剥离概念上的差异；其次主要叙述了近年来我国资产剥离的实践，包括我国资产剥离出现的意义、动因、方法及现阶段已有的剥离方式中存在的主要问题。 第三部分分析了国企改制时对资产进行剥离应遵循的指导原则。首先说明了剥离时应遵循的总体原则和操作原则，然后对不同类型资产的选择原则进行了相应的分析。 第四部分从资产负债表和损益表各项目入手，探讨了资产剥离的操作方法、会计处理及剥离出去资产的处置模式。 文章最后一部分对国企改制上市中资产剥离难点问题的解决及相关配套措施提出了相应的建议。研究了剥离后非经营性资产及职工养老保险金问题的解决对策，且对资产剥离中涉及到的政策支持及法律法规的建设与完善问题进行了简单的思考。

张海燕^[7]（2001）在《浅谈国有企业改组上市应注意的几个问题》文中提出在步入新世纪和我国即将加入WTO之际 ,国有企业特别是国有大型企业集团的改革和发展正面临着一系列新的机遇和挑战。该文认为在这其中 ,国有企业转换经营机制 ,建立现代企业制度 ,积极争取上市是必然的重要选择。

蒋健^[8]（2001）在《神州股份改组上市案例评析》文中研究表明本文以山西神州煤电焦化股份有限公司IPO（Initial Public Offering，初次公开发行）为案例，根据该公司股份制改组方案、IPO申报的正式材料和公开披露的其他信息，对该公司股份制改组和公开发行上市的全过程进行介绍和评价，并结合我国资本市场的现状、问题和未来发展趋势，对投资银行业务的中几个问题进行了深入分析，试图为企业，特别是国有企业转换经营机制、改组上市提供一些可资借鉴的思路和模式。 全文共分两部分。 第一部分对山西神州煤电焦化股份有限公司（以下简称“神州股份”）股份制改组和公开发行上市案例的全过程及主要问题进行了介绍，主要就该公司基本情况、公开发行情况、募集资金运用、发起人情况、股本结构、同业竞争与关联交易、财务状况、资产评估情况和盈利预测等方面进行了简要说明。 神州股份是经山西省人民政府批准，由太原煤炭气化（集团）有限责任公司作为主要发起人，在对其部分经营性资产进行重组的基础上，联合其他四家公司共同发起设立的股份有限公司。公司成立于1998年12月，总股本24,519万股。 该公司成立并运行一年后，向中国证券监督管理委员正式申请公开发行。根据证监会批准，2000年5月神州股份进行增资扩股，采取对法人配售和一般投资者上网发行相结合的方式向社会公开发行流通股（A股）15,000万股，总股本增至39,519万股。2000年6月在深圳证券交易所正式挂牌。本次A股发行采用溢价发行。发行价格4.60元，发行市盈率31.94倍，实际募集资金67,303万元。所得款项主要用于投资于太原城市煤气工程气源厂项目和收购集团公司下属的炉峪口煤矿。 第二部分对神州股份WO案例进行评价，对该案例涉及的投资银行业 务中的几个问题，如股份制改组的财务效果与条件、国有企业股份制改组工 作的要点、国有企业股份制改组上市中的资产重组问题、股票发行定价问题 及其他财务问题等进行了深入研究和探讨。 企业进行股份制改组的意义主要表现在：有利于政企分开、转换经营机 制、增加企业的融资渠道、规范公司的运行体制。企业股份制改组后申请发 行上市应符合公司法、证券法等法律规定和中国证监会的有关要求。此外， 企业改制成股份制企业还要花较长的时间，完成大量工作，收集、整理和编 制各种文件资料，通过专业机构协同工作和政府有关部门审批。 企业股份制改组工作中，资产重组是重心，它关系到企业能否成功发行 上市。资产重组是一个系统工程，在这个系统工程中只有充分注意企业物质 资源、人力资源和组织资源各个方面的协调和安排，才能取得很好的效果。 在进行资产重组时，应遵循主业突出、避免同业竟争、规范关联交易、“三 改一加强”原则、利润适当原则、股本与资本结构适当要求和系统设计原则。 目前我国企业改组上市的模式主要有原续整体重组模式、合并重组模式、“一 分为二”重组模式和主体重组模式等四种。本案例属于主体重组模式。企业 进行股份制改组时还应关注清产核资与产权界定问题、资产评估问题、债务 安排问题、模拟会计报表与审计以及制度创新问题等财务问题。 合理制定发行价格是企业成功发行上市的另一关键因素。股票发行通常 采用的估值方法有现金流量折现法（DCF）、可比公司法、市盈率法等。本 案例采用市盈率法确定股票发行价格。

汪军^[9]（1999）在《国有企业股份制改组中独立审计研究》文中指出

《市场经济条件下政府宏观调控体系建设研究》课题组^[10]（1998）在《市场经济条件下政府宏观调控体系建设研究》文中研究说明如何建构政府与社会双向机制一、问题的提出首先要指出，这里所说的机制是指政府与社会的双向行为。政府与社会的这种双向机制及其行为，乃现代市场经济健康发展和良性运作的内在要素。党的十四届三中全会作出的《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》对建构适应...

二、浅谈国有企业改组上市应注意的几个问题（论文开题报告）

（1）论文研究背景及目的

此处内容要求：

首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。

写法范例：

本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。

（2）本文研究方法

调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。

观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。

实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。

文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。

实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。

定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。

定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。

跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。

功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。

模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。

三、浅谈国有企业改组上市应注意的几个问题（论文提纲范文）

（2）合并商誉对企业绩效的影响 ——基于盈余管理与融资约束的中介效应分析（论文提纲范文）

（3）资本市场与中国教育产业发展关系研究（论文提纲范文）

（4）吴宣恭经济思想研究（论文提纲范文）

（5）竞业禁止法律问题研究（论文提纲范文）

（6）国企改制上市过程中资产剥离操作方法的研究（论文提纲范文）

（8）神州股份改组上市案例评析（论文提纲范文）

四、浅谈国有企业改组上市应注意的几个问题（论文参考文献）

• [1]中国铝业市场化债转股实施动因及效果分析[D]. 方杰. 华东交通大学, 2021
• [2]合并商誉对企业绩效的影响 ——基于盈余管理与融资约束的中介效应分析[D]. 黄蔚. 中南财经政法大学, 2019(08)
• [3]资本市场与中国教育产业发展关系研究[D]. 李俊杰. 对外经济贸易大学, 2018(05)
• [4]吴宣恭经济思想研究[D]. 叶龙祥. 福建师范大学, 2016(06)
• [5]竞业禁止法律问题研究[D]. 翟业虎. 黑龙江大学, 2013(10)
• [6]国企改制上市过程中资产剥离操作方法的研究[D]. 黄华梅. 武汉科技大学, 2004(04)
• [7]浅谈国有企业改组上市应注意的几个问题[J]. 张海燕. 新疆农垦经济, 2001(S1)
• [8]神州股份改组上市案例评析[D]. 蒋健. 湖南大学, 2001(01)
• [9]国有企业股份制改组中独立审计研究[J]. 汪军. 审计理论与实践, 1999(11)
• [10]市场经济条件下政府宏观调控体系建设研究[J]. 《市场经济条件下政府宏观调控体系建设研究》课题组. 地方政府管理, 1998(S2)

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