一、今年股市资金是否充裕?(论文文献综述)
陈宇婷[1](2020)在《市场环境、企业社会责任与基金安全投资转移》文中认为股市上行的牛市期间系统性风险较低,股市下行的熊市期间系统性风险增大。牛熊市代表不同市场状况下的系统性风险存在显着差异。当市场环境陷入低迷时,资产组合风险会随系统风险的增大而水涨船高,此时,基金的避险意愿增强,规避风险的需求更大。为了降低市场环境不佳带来投资组合的下行风险,基金将组合资产朝着更为稳健的股票进行安全投资转移。企业积极承担社会责任所形成的声誉资本具有“类保险”效用,在面临负面事件或不确定性环境冲击时能够防止股价大幅下跌和市值损失。那么,基金是否会在市场环境表现不佳时,将投资组合转向社会责任绩效更高的股票进行安全投资转移呢?因此,本文选取2010-2017年间我国开放式基金中的股票型和混合型主动管理基金为作为样本,实证检验了市场环境、安全投资转移与企业社会责任之间的关系。研究发现,在市场环境下行时,基金避险需求增加,倾向将投资组合更多地转向社会责任绩效高的股票进行安全投资转移;进一步研究发现基金和基金经理特征,如基金的净资金流、历史业绩表现和基金经理的能力,影响基金的避险意愿,进而影响安全投资转移行为,净资金流入较少、历史业绩差、选股能力差的基金通过社会责任进行安全投资转移的程度越大。研究还发现,基金的安全投资转移行为对基金业绩和基金收益波动产生了积极影响。
罗晨曦[2](2019)在《融资融券对我国上市公司创新投资的影响研究 ——基于PSM-DID模型的检验》文中认为我国的融资融券起步较晚,但是在过去九年的时间里,我国融资融券业务发展速度令人惊叹,表现为融资融券标的数量与融资融券交易的金额巨增。目前国内外对融资融券交易制度的文献研究主要集中在两个方面,一方面,研究融资融券交易对上市公司股票价格、市场波动性与流动性等的影响;另一方面,研究融资融券交易对公司的剩余利润的管理、信息披露和股权激励等的影响。早在实施融资融券交易制度之前,我国证券交易所就预言了它的四项基本的功能,但是融资融券在其发展的过程中逐渐产生了一些其他的功能,本文研究融资融券交易对企业创新投资的影响。本文采用我国上市公司2007-2017年11年的数据作为样本,先进行混合OLS回归,然后用PSM倾向得分匹配的方法对样本进行匹配,然后采用DID双重差分模型进行实证分析,得出以下几条结论:(1)融资融券交易制度的实施对企业创新投资具有促进作用;(2)在产品市场竞争力较弱的背景下,融资融券交易制度对企业创新投资的促进作用较大;(3)在分析师跟进人数较多的情况下,融资融券交易制度对企业创新投资促进作用越明显;(4)在企业自由现金流比较充裕的条件下,融资融券交易制度对企业创新投资促进作用很大;(5)企业所有权的性质不同,融资融券交易对企业创新投资影响不同,非国有企业融资融券标的对该标的创新投资促进作用更明显。本文通过变换解释变量、被解释变量、滞后一期控制变量和Tobit模型等来做稳健性检验,发现上述的结论依然成立。本文的创新之处是提出了从信息治理角度和公司治理角度来分析融资融券交易对企业创新投资的影响,从企业自由现金流充裕度与企业所有权性质对样本进行分类分析是本文的创新,对融资融券交易制度与企业创新投资中间的影响关系做出了一个全新的理论框架。针对本文得出的几条结论,我们进一步发现,要想更好的发挥融资融券交易对企业创新投资的积极作用,我们必须把中间的这些“桥梁”搭好,我们务必要鼓励分析师客观的进行信息披露,打击市场上非法的企业竞争,加大对企业用于研发支出的企业自由现金流的支持力度,对我国国有企业进行体制机制改革等。融资融券交易对企业的创新投资的促进作用是它的一项潜在的或者衍生的功能,本文期望有更多的学者来发掘融资融券交易制度的更多潜在的功能,揭示融资融券交易制度的经济发展规律。
温策[3](2019)在《我国房地产价格的货币政策传导效应实证分析》文中研究表明长期以来,我国金融体系是以银行为代表的间接金融为主导,货币政策传导的中枢在银行,自金融改革以来,具有政策执行内涵的信贷计划取消后,中央银行的宏观货币政策调控转向间接化和工具化。但是,央行市场化的货币政策操作仍然是以激励和调节银行贷款投放规模为主。所以,这一时期银行信贷渠道仍是货币政策传导主要渠道之一。但是,随着房地产、股票以及债券等为代表的资产占社会总资本的比重日趋增大,货币政策资产价格传导渠道也变得更加重要。自1998年住房分配体制改革以来房地产投资和房地产价格不断攀高,房地产业得到了迅猛的发展。在我国,房产具备较强的投资属性,在居民财富中占比较大,它本身具有“准金融资产”的本质,尤其是在股票市场规模和运行规范都不足以成为国内投资市场主体的前提下,房产俨然成为整个资产市场举足轻重的组成部分。同时,房地产行业作为我国支柱型产业,产业链条完备,囊括钢铁建材、水泥化工、机械装备、家装家电等行业,催生出大量就业机会和投资机会,并广泛影响到其他行业。在我国货币政策资产价格传导渠道变得愈加重要的趋势之下,基于房地产在资产市场上的资产特性、行业特性、规模特性,分析房地产价格的货币政策传导效应具有重要的现实意义。要分析房地产价格的货币政策传导效应,即房地产价格在货币政策传导过程中发挥的特殊性作用,先要厘清货币政策在房地产市场上进行传导的过程,这一过程包含两个阶段:一是货币政策对房地产价格施加影响的过程;二是房地产价格的变动是否通过吸纳货币投放和影响宏观经济变量从而影响到货币政策目标实现的过程。故从分析逻辑来看,本文基于以上两个方面的内容进行讨论和实证:其一,分析货币政策对房地产价格的影响效应,即货币政策是否有效影响到房地产价格的变动,房地产价格是否对货币政策冲击产生敏感性或者滞后性反应。进行这一部分的分析是下文分析货币政策传导效应的重要前提,因为只有当货币政策作用于房地产价格,有效影响到房地产价格的变动,房地产价格才能作为货币政策传导过程中的传导变量,否则分析房地产价格的货币政策传导效应将毫无意义。其二,分析房地产价格的货币政策传导效应,主要包含两个部分,一是房地产价格的变动是否吸纳货币投放从而加剧货币供给内生性,以致影响货币供给量这一中介目标的管控;二是房地产价格的变动在影响宏观经济变量的过程当中,是否抵消或者放大了货币政策信号,以致影响货币政策最终目标的实现。基于实证分析房地产价格政策传导效应的特殊性,货币政策应该充分考虑房地产价格变动对货币政策的抵消或放大作用。譬如:针对房地产价格变动产生对货币政策的吸纳效应,央行应该将房地产价格纳入到政策研究的范围之内,并充分考虑房价上涨所产生的货币需求,及时增加相应的货币投放,以免房地产价格变动产生的吸纳效应抵消货币政策效应。但是需要指出的是,央行被动地投放货币将会加强我国货币供给的内生性。针对房地产价格的上涨对消费造成负向效应抵消扩张性货币政策信号对消费的正向效应,最终削弱扩张性货币政策信号旨在扩大消费刺激经济增长的货币政策目标效应,结合实证分析的结果,应该尽量采用利率为主、调节货币供应量为辅的货币政策组合,因为货币供应量的正向冲击对房价影响显着且容易在短期内造成房价的上扬,而房价上涨又将对消费产生负向效应,最终对经济增长产生负向影响效应。
启斌,亦桐,凤茹[4](2019)在《时隔三年央行再度全面降准未来“双降”可能性增加》文中进行了进一步梳理时隔近三年,央行重启全面降准措施。1月4日消息,央行发布公告称,为进一步支持实体经济发展,优化流动性结构,降低融资成本,决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。此次降准净释放长期资金约8000亿元。分析人士预测,鉴于当前准备金率依然偏高,预计央行今年还将采取多次降准措施向市场释放流动性,甚至可能会采取降息的方式来降低企业融资的成本。一、全面降准净释放8000亿长期资金在新春到来之际,市场资金面紧张预期下,央行放水驰援,释放千亿元"豪包"。1月4日,央行宣布,下调金融机构存款准备金率1个百分点。其中,2019年1月15日
张超,张家瑞[5](2016)在《2015年中国经济金融形势回顾与2016年展望》文中指出一、2015年中国经济回顾(一)从经济周期波动到经济长期增长说起进入经济"新常态"以来,我国经济增长速度逐渐放缓,固定资产投资增速大幅度回落,房地产开发意愿也深刻回调。从去年年底至今,央行连续执行了多次的降准降息,但政策效果不明显。于是,越来越多的人开始怀疑"凯恩斯主义"的需求侧管理理论。中央政府也更加深刻的认识了什么是我国经济"新常态",
游智惠[6](2020)在《公司股票回购与资金成本相关问题之研究 ——以台湾地区上市公司为例》文中认为融资政策、投资政策及股利政策是公司营运三大主要财务管理重点。其中尤以投融资政策更是企业经营之命脉。2008年金融海啸后,包括美国联准、欧洲央行(ECB)以及英国银行均实施低利率证策来挽救经济不振之现象,企图以低利政策引导企业从事于较长期之投资计划,可惜事与愿违,部分投资人却将此取得之资金用于高风险的金融商品市场,甚至更多公司大量借入资金,再以发放现金股利或回购股票之方式,退还现金给股东。Blundell-Wignall&Roulet(2013)乃据此以MSCI将近5,000家上市公司为样本,对上市柜公司之负债资金成本、权益资金成本之涨跌,是否会对公司股票回购决策造成影响进行研究,结果发现美国与欧洲样本得到之结论,与亚洲的香港、新加坡、澳洲得出不同之结论,确实有许多公司以低利率融资取得之资金用于回购股票。另因台湾地区资本市场有其独特性,尤其上市公司规模大多较其他国家为小,且行业业态较其他国家为多、数据库较完整,因此选样较容易,最重要的是实施股票回购期间够长(自2000年起),是以乃决定以台湾地区上市公司为例,探讨金融海啸前后权益资金与负债资金成本等自变量对股票回购决策之影响。本研究乃以此为发想,以台湾地区上市公司为样本作实证,以便与美国与欧洲样本得到之股票回购结论作为对照。根据研究发现,许多上市公司为护盘公司股价、保障股东权益,实施回购自家股票之动作。甚至2014媒体报导,苹果公司(Apple)2013约花下560亿美元在回购自家股票(库藏股),堪称美国企业去年库藏股实施之冠。南韩大厂三星电子(Samsung),近日也宣布计划未来三个月要回购2.2兆韩元(19.9亿美元)自家特别股及普通股。现代汽车集团(Hyundai Motor Group)旗下公司也有计划性的实施库藏股计划。到底「库藏股」对企业有什么惊奇魔力?2008金融海啸后,各国纷纷采取宽松货币政策,债务融资利率下跌,公司长期资金供给增加,但公司资本投资未明显增加,国民所得GDP亦未显着成长,导致此种现象之因素为何呢?如不考虑代理问题,依信息传递理论推论应系当时各国借款利率相对于权益资金成本处于低档,公司融资较为容易,而公司为传达给投资人公司股价有低估之讯息,故进行股票回购,所以乃以此融资所得之资金作为股票回购之财源;第二、因为公债殖利率长期被压低,过去闲置资金就选择投入高收益、高风险的资产,而现在时机则选择作不一样的安排,第三、或许是过去公司尚未找到合适之投资机会,或自由现金流量过多,所以当时经理人便选择回购库藏股以促使每股盈余能有好的表现。此乃因理论上,理性的投资决策为只要投资案之净变现价值大于零之投资案,即会考虑采行。而现代投资组合理论假定大多数投资者为风险规避(Risk Averse)者,是以一位理性投资者在数个具相同预期回报的投资组合中,便会选择其中那一个风险最小的投资组合;相对的情况是如果面对数个具相同的投资风险之投资组合,投资者便会选择预期回报最高的那一项。本研究经由大量的文献探讨,明白影响公司融资决策的因素众多,拟由其中选定以股票回购为探讨核心。过去国内外不乏许多文献探讨库藏股回购之动机及库藏股宣告前后之经营绩效,但鲜少有研究资金成本、董监事持股比例、董监事持股质押比例、自由现金流量等自变量与库藏股回购之关系,暨探讨前述自变量于金融海啸前后对股票回购之影响,本研究乃拟以此为研究之框架,取台湾地区上市公司为例,探讨权益及负债资金成本等自变量之异动,对股票回购决策之影响。此亦为本研究之创新处与贡献之一。本研究首先于绪论提出四项研究目的与研究问题为主轴,其后于研究架构与设计时提出本研究四项假说及一项有关金融海啸增额测试假说,前述研究假说与四项研究目的与问题相互呼应,接续进行本研究实证阶段之实证验证分析,并进行研究假说检定与说明。本论文基于前述研究背景与动机提出如下研究目的:一、探讨台湾地区负债及权益资金成本之变动,对上市公司回购股票决策之影响。二、公司董监事持股情形,对股票回购决策影响关系之比较。三、公司之自由现金流量率高低,是否对股票回购决策有影响。四、公司之每股现金股利率高低,是否对股票回购决策有影响。在研究实证部分,本研究采用逻辑检定(LOGIT model)统计检定方法,探讨研究模型于2001-2014年暨2008年金融海啸后权益资金成本及负债资金成本等自变量之变化,会不会因此而影响该等公司于进行股票回购决策,且期望更深入了解台湾地区资本市场对于库藏股法规之反应,作为日后政府主管机关评估库藏股法规修正或公司决策之参考。本研究之样本范围系2001-2014年间台湾地区所有上市公司,抽样条件系研究期间具完整之财务资料,包含具有负债比、库藏股回购公司市价比(MVBV)等连续性及横断面之Panel data者进行检定。这是一种不平衡之连续资料状态(unbalanced panel data),本研究实证检定过程中,为了控制总体经济环境的影响,同时降低不同年度数据因受到其他非个体因素冲击而可能产生的估计偏误,另加入年度控制虚拟变量进行控制,以解决估计偏误的问题。本研究根据第二章文献探讨所汇总之各专家学者得出之观点或研究结论,及透过第四章统计模型验证资金成本等,对股票回购之影响得出实证结论,于第七章研究结论检视本研究是否完成以下研究问题之解决,并达成所设定之研究目的:一、台湾地区负债及权益资金成本之变动,对上市公司回购股票之决策有何影响?本研究发现,当负债资金成本降低,对公司回购股票并无显着影响,表示公司在评估是否实施股票回购决策考虑之因素,非仅考虑资金成本,而是多面向思考对公司股东权益最佳之方案;至权益资金成本降低,公司回购股票意愿提高,系成反向关系,支持假说。推论此系因当权益资金成本(KE)越高,表示股价波动度大,投资风险高,是以上市公司反倾向不回购股票,这隐含公司做决策时不一定全部从资金本来考虑,甚至当股价与市场背离时,更是不会只看市场上股价表现之缘故。二、公司董监事持股比例及董监事持股质押比例,是否影响股票回购决策?本研究发现,董监事持股比例对股票回购决策呈反向影响,表示当公司董监事持股比例下降时,因董监事成员与公司经营损益共担程度越低,故股票回购意愿越高,至当董监事持股质押比例增加,股票回购意愿亦越高,呈正向影响,推论此与董监事财务压力较大有关。三、公司所持有之自由现金流量高低,是否影响股票回购决策?本研究发现,实证结果自由现金流量高低与公司股票回购决策呈正向关系,因当公司自由现金流量增加时,基于代理理论缘故,经理人有诱因去宣告公司将实施股票回购。四、当公司每股现金股利率增加时,是否对股票回购决策有影响?本研究发现,股利可以有效降低管理当局与股东间的代理成本,因为支付股利可降低经理人可支配之现金,迫使公司有必要对外募集资金时,面临更高资金成本,或须通过资本市场对增资资金之检验,而降低经理人随便选择次佳投资方案之可能性。再者,股利信息之发布,某种程度上可视为公司管理阶层对未来现金流量乐观的展现,故实证结果当公司每股现金股利率增加时,越无诱因进行股票回购。五、2008金融海啸前后,资金成本、董监持股比例、董监持股质押比例、自由现金流量及每股现金股利率等自变量,对股票回购决策是否分别有影响?本研究藉由平稳性检定结果发现,2008金融海啸前后之回归模型具差异,其表示海啸前后回归模型已产生结构性变动,是以支持本研究执行金融海啸后,资金成本、董监持股比例、董监持股质押比例、自由现金流量及每股现金股利率等自变量对股票回购决策是否有影响之实证。实证结果,除负债资金成本降低,公司越有诱因执行股票回购之假说无法获得支持外,其于自变量均对股票回购之决策有显着影响。并与金融海啸前全体样本假说测试之结果极为相近,可推论金融海啸前后,回归模型已发生结构性变动,故前述自变量于海啸前后对这些上市公司资金成本与股票回购之决策考虑确实有影响,唯并无显着差异。最后,有关本论文实具有三项研究创新之意义:一、与以往研究不同,本研究系采多元变量综合探讨本论文虽系起缘于Blundell-Wignall&Roulet(2013)于OECD Journal发表,欧美日等国家的公司于1997年至2012年间在取得权益或债务资金后,资金运用考虑因素与过往有相当不同,而进行关于股票回购相关议题之研究,唯有别于过去大部分文献系着重于对股票回购动机及宣示后异常报酬之变化、或者董监事持股对股票回购决策之影响,亦或董监事持股质押比例、自由现金流量、公司规模大小与负债比例等各别因素对股票回购决策影响之探讨,本论文是少数尝试将资金成本高低、董监事持股高低、董监事持股质押比例高低、自由现金流量增减暨每股股利发放率等对股票回购决策有影响之综合变量一起考虑,并以2001至2014年间台湾地区上市公司进行回归统计,探讨渠等对股票回购决策影响之研究,其中又因在此模型检定过程中,为了控制总体经济环境的影响,同时降低不同年度数据因受到其他非个体因素冲击而可能产生的估计偏误,故亦加入年度控制虚拟变量进行控制之研究,本论文实证结果虽与过去文献研究结果之推论方向大致一致,但所采取之研究方法是有所差异,且与Blundell研究美国与欧洲等样本获得之结论于债务成本之结论有所不同。此外,台湾地区不论在法规上、在股票市场规模上,与欧、美、新西兰等国家资本市场有所不同,故可做为支持论点补充过去所未观察的现象。并可与Blundell-Wignall&Roulet(2013)以MSCI近5,000家以欧、美、新西兰等国家之公司样本,研究公司于融资资金取得容易情况下,公司会如何运用其所取得之资金研究结果互为对照,即是本研究之重要贡献之一二、研究期间够长,较容易分析变量之影响是否具规律性?过去许多相关研究之研究期间多半较短,尤其较早期国内外有关股票回购部分的研究期间就更短,主要系因库藏股制度近十余年才开始实施,故早年以此为主题之研究所能验证之期间不长,是以通常查得之研究期间较短,本研究因台湾地区2000年开始实施库藏股制度,故将研究期间订于2000年后一年之2001年即开始检验至2014年,共计14年,一方面进行比较分析时2001年仍有前一年度数据可参考,一方面使本研究主题含括完整期间,以便分析变量之影响是否具规律性与普遍性,故研究期间够长亦为本研究之重要贡献之一。三、纳入金融海啸因素作实证过去学者关于股票回购多仅个别针对回购动机、宣告后经营绩效等进行研究,鲜少探讨公司于金融海啸期间后,股票回购之决策是否会受到资金成本、董监事持股比例、董监事持股质押比例等自变量影响?是以乃先透过平稳性检定发现显着水平0.01时,海啸前后二回归式具显着差异之结果,因此资金成本、董监事持股比例、董监事持股质押比例等自变量对股票回购决策之影响程度,在海啸前后并不相同,即回归模式结构在海啸前后已发生结构性变动。亦即2008金融海啸前后之回归模型回归系数具差异,故本论文第三项创新乃是研究当特殊经济状况例如金融海啸发生后,前述权益资金成本、董监事持股比例等自变量,对于研究期间上市公司样本之股票回购决策,究竟会不会产生影响提出实证。
李佳峰[7](2013)在《QDII海外投资风险管理问题研究》文中指出QDⅡ (Qualified Domestic Institutional Investor,合格境内机构投资人)制度最早是由香港的财政部门所提出,和QFⅡ (Qualified Foreign Institutional Investor,合格境外机构投资人)及CDR (China Depository Share,中国存托凭证)类似,是在目前大陆实行的外汇兑换管制政策下,方便大陆资本市场对外投资的政策。即本国投资人在资本账户项目尚未完全开放的情况之下,对海外的资本市场实行投资。虽然这两年为了经济结构调整,我国政府主动放缓了经济增速,但总体上近十年我国对外贸易在国际收支上不断出现的顺差,产生外汇存底累计额度逐年增长。在这样的大背景下QDII制度的正式推出,主要的目的就是为了能对开放资本账户更跨出一大步,进而创造出更多的外汇需求,使人民币与国际汇率相较之下更加稳定、更加市场化与平衡,同时鼓励国内更多公司能够跨出国门,以进-步减少贸易顺差以及资本项目的盈余。其中最直接的优点便是让国内投资人方便透过这样的机制直接或间接参与国外的资本市场,进而可以获得到全球资本市场的投资回报率。这几年来,大量的外汇存底加上人民币升值的期待持续性地增大,造成对中国资本流出带来巨大的压力。政府有必要建立一种主动管理的投资管道的制度来引导这部分的资金对外流出。随着国内人民收入的不断增加投资外汇市场的需求上扬,资本账户的开放也自然成为必要的趋势,QDI工制度从这些角度都有一定的正面意义。本文以资本市场开放的理论以及实践为出发点,深入地阐述了QDII制度的内涵、运作原理、背景和意义,运用理论分析和案例分析相结合的方式,总结了QDII投资境外市场的各种面临风险及相应的风险衡量与评估方法,从市场关联度、资产配置、风险监测、避险策略等角度深入系统地研究了QDII投资中的风险管理方法,进而通过资产的国际配置以及衍生品投资,在平稳投资风险的同时,获得相对优良的投资业绩,同时对风险内部机制、外部监管和法律防范模式进行了探讨。本文按照理论、案例和对策研究的逻辑,分为八大部分,研究架构如下:第一章主要包括选题背景和研究意义,QDII制度的基本概念和其风险机制及管理的界定,国内外相关研究综述和本文的研究思路和方法。第二章QDII制度的理论基础、背景及实践的国际比较,包括QDII制度的运作原理及其影响、实施QDII制度的理论基础。第三章主要包括QDII政策发展历史、QDII制度发展历程、QDII发展的现状、中国QDII投资风格分析、QDII基金失败的原因分析、QDII基金的治理措施以及不同国家及地区实施QDII制度的比较等。第四章主要通过分析银行和基金公司的实际案例来说明目前QDII业务发展过程中存在的实际问题和对策研究。第五章主要结合风险管理中的理论研究,分别从市场风险、汇率风险、国家风险和信用风险等角度全面阐明在国际投资中如何识别不同的风险暴露,以及运用风险模型控制不同类别的风险。第六章介绍了在国际资产配置下,运用改进的资产组合构建方式详细说明了分散化投资能够显着地起到分散风险,提高组合收益的结果,同时基于人民币汇率升值对QDII持有人投资者收益的影响,针对国内基金公司在QDII海外投资中所面临的外汇风险,提出了利用衍生品来进行风险对冲的方法。第七章主要对QDII风险内控机制和外控机制的建立和完善提供了一些思路,为国内QDII管理人进行海外投资管理以及后续的产品开发提供借鉴。第八章主要是总结和展望,QDI工作为我国金融领域的一大创新,由于其一系列优点,必将成为我国投资海外的未来趋势。为了更好地提高QDII在海外市场的风险管理和投资收益能力,本文认为在其市场风险管理和内控机制方面需要准确识别各类市场风险,并建立风险监控和预测系统,合理进行汇率风险管理,并择时进行国际资产配置,分散风险并获得全球收益,建立和完善内部控制。
张恒[8](2012)在《两岸金融合作与交流深化的制度创新研究-ECFA的论述》文中研究说明1956年Solow运用新古典成长模型预测了区域内与区域间各国或地区的经济成长在长期内会达到收敛(convergence)的效果。这是指区域内会有一个自动化生产的机制与经济政策使区域内的偏离减少。因此,开发中的区域经济成长会比已开发区域经济成长的要快,直到两个区域达到相同的成长状况为止。更甚者Solow预测了长期的区域金融将造成区域内的国家金融体系会归于一体化。1988年Lucas也提出区域金融会增进区域内国民福祉的成长。Lucus(1988)认为区域性政策对国民福祉有深远的影响,区域性政策的不同会造成经济成长的差异,因此,每人人均所得就会不同。2002年Sapienza&Luigi Zingales提出了区域金融理论中有关区域性合作达到区域内的国家经济成长的可能性。综规上述研究可以看出区域性的经济与金融的合作可以达到区域内国家经济成长与国民福祉的上升,区域间的国家的经济与金融的合作也可到达国家间的和谐发展。然而,区域经济与金融的合作也可能有负面的效果的存在,例如欧元区近年来的崩解不只带来区域内国家的伤害也带给区域外国家的困窘,欧元国家的问题主要来自欧元区没有统一的财政部对欧元区内的国家在政策分配上达到均衡的发展,图利少数国家的结果造成非重点国家的发展产生畸形的成长,所谓畸形是在于欧元区经济发展较慢、财政问题较大的国家如希腊、爱尔兰、西班牙等国,因为成为欧元区的一员而享受到欧元区同样的待遇既低利率与无汇率调动自主权,低利率与无汇率调动自主权这两个因素造成希腊、爱尔兰、西班牙等这些国家可以较低的资金成本运用财务杠杆以国家主权对欧元区经济发展较好的国家如德国、法国或欧元区以外的国家融资,低利率也造成了希腊、爱尔兰、西班牙等国家在进入欧元区的初期区域内、外投资人对区域内的高度经济成长的预期而造成的高度通货膨胀的同时,无法借由利率的调整降低高度通货膨胀。最明显的例子就是这些国家因为持续低利率所造成的房地产泡沫化。因此,区域内的经济与金融合作不只有正面的经济成长的功能也是区域内产业泡沫化的根源。刘斌(2011)认为区域内的金融资源各国有差异,因此,在区域内进行金融与经济合作的同时要对各国金融资源的差异有所了解,他认为金融资源的差异造成金融资本的差异,而金融资本又是推动经济成长的主要因子,因此,当我们研究区域金融合作时就必须考虑区域内各国或地区在金融资源的差异。否则,就会造成区域内的不均衡发展,进而造成区域内合作的崩解。过去的国际文献多有提及区域金融合作,例如像是提及欧元区与东盟10+3的区域金融合作的成与败的文献,但很少有文献提及海峡两岸的经贸合作的文献,少数文献有提及两岸的经贸合作,例如Lee and Wu(2011),但他们只论及ECFA对海运与港口产业的冲击。过去的文献有论及两岸金融合作者更少出现在国际期刊上。据我们所知,我们是第一个对两岸整体金融制度深化与创新提出看法的作者,也是第一个提出关于两岸的中华经济圈自由贸易区的架构的作者。我们提及这些是因为两岸非关官方的互通已经二十年以上了,而无论官方或非官方任何形式的互通都涉及到钱的问题,可是在国际收支帐的计算上非官方的互通无法做最有效的控管,而货币上的兑换与资金互通也相当受限于法律,造成实质的不方便,如果两岸非官方实质的互通所得到的交易量占对其它所有国家官方的交易量达到一定的比重时,那么就应该对两岸关系进一步讨论金融与经济的合作以利使实质的交易,同时促进两岸经济的成长。目前海峡两岸已经进行ECFA两岸经贸合作的会谈,在这个框架下两岸隔置了多年来的政治与外交的争议并进行和谐的经济与金融的合作。这是世界应该观注的焦点,因为世界的经济重心在经历近十年的金融风暴的催化下已经由欧、美转移到亚洲,而亚洲的经济重心也由日本移转到中国大陆,而在更深化的研究下中国大陆的经济重心又在于两岸经济与金融的关系发展和谐与否。然而,两岸在经历过这么多次的会谈背景下,在实质上并没有具体的进步可言,两岸在谈OBU的同时,两岸台币与人民币的兑换与汇款,却因为两造的货币非国际储备货币而交易又涉及跨境交易所以依然非常复杂,其中包括高额的交易成本与交叉汇率的转换的成本。目前大陆已经是台湾实质上最重要的贸易伙伴,可以说台湾当局实质上离不开与大陆的贸易联结,但对陆资与大陆人才又不断以法律限制了最适的资源配置。两岸多年的谈判在好不容易隔置多年争议背景下却没有实质的进展与确定的行程表,实在至为可惜。在区域金融合作的过程中投资环境与区域内的绩效也有直接的关联性,Wang and Yung(2011)提出了中国大陆国有事业私有化后的二十年间国有事业的绩效与盈余质量依然没有提升主要就在于大陆的国有企业或私有化的半国有企业仍然绩效不张,而其源由来自于大陆的投资环境中对于投资人保护的主张不多也就是说大陆的投资环境与企业一半以上还是政策导向而非市场导向,这对区域内的金融合作机会与成长机会是一大阻碍。当投资国的环境对投资人有利时会造成投资绩效的提升,La Porta, Lopez-de-Silanes, Shleifer andVishny(2000)暗示国家改变法规与加强的机制以保障投资人朝向成功的标准,这个过程称为法律的收敛(Legal Convergence)。La Porta, Lopez-de-Silanes,Shleifer and Vishny(2002)也证实了投资人保护的环境越好,在此环境下的公司价值会越大。有鉴于此,我们在谈及区域内的金融与经济的合作时就不能不对区域性金融机构合作的环境做规划。再者,我们也要对区域内因为金融机构合作所产生的盈余质量做监管的动作,因为大陆企业特别是国有或私有化的国有企业盈余表现虽好,但其好的表现多来自于旗下的子公司或孙公司对其所做的补贴,因此盈余质量往往不佳。公司的盈余质量与长期绩效成绝对正相关,而区域金融机构能有长期合作的契机也是来自于区域内各国或地区所属的公司能有较佳的盈余质量。Chen,Chen, Lobo and Wang(2011)认为国际上一般对于盈余质量的衡量采用自由裁决的应计项目对于中国大陆是不够的,因为大陆的信息透明度太低,因此公司与投资人的信息不对称情况严重。有鉴于此,对大陆金融机构在衡量盈余质量时还要加入关系人交易这个项目。我们对此深感认同,要规划区域性的金融合作就应该跨越国度,在合作的区域内各国公司经营都必须聘请国际四大会计师事务进驻,以便对区域内合作的公司做统一与公平的稽核。并且,有鉴于欧元区整合的失败我们认为区域内金融合作应该定订成长率的标准并对此标准进行监管。身为台湾人也是中国人我们期望的是两岸和解带给我们与我下一代美好的未来,让二十一世纪成为中国人的世纪,然而近年来我看到台湾的发展无论是在经济或在教育上都设定一些虚幻的空包弹,与虚幻的目标,在子弹没打出前就已经知到结果了,这是台湾当局的耻辱,却由全民概括承受。因此,我们希望借由本文的发展给予两岸特别是台湾当局一个良心的建议与规划。特别的,在参股制度与税制上我们认为应该还有改善的空间,例如在参股比率与合资参股的设计上。再者,我们对于分行的设置不只要求速率,也大胆提出两岸平权,大陆金融机构也可来台设立分行以增加就业率与人源配置的最适化。两岸应该扩大经济与金融的深化合作,这个工程可以从两岸合作做起,但区域性金融合作必然因为大陆与台湾原来合作的金融食物链中达成区域性多国家与地区的金融合作,中华经济圈自由贸易区就是我们扩大金融合作的一个深化的构想,透过多国的交流与共同监管才能达到区域内资源的最佳配适。我们的文章分做七部份,第一部分叙述选题的背景与研究的思路、目前待解决的现状、本文思路与我们预计达成的创新。经济学家与商人所关心的是自由贸易协议(FTA)运作下对商业的冲击。而台湾目前面临对外贸易必须扩张,但却无充足的扩张的谈判筹码的问题。再者,扩张速度的缓急与台湾本身的经济发展又有不可分离的关系。扩张速度过快,资金大量流入,长期会造成通货膨胀。然而,在台湾对外生存空间不断紧缩与台币连续升值下,与出口商面临生存严重的挑战下,又必须快速的寻找贸易出口并与周边国家达成既竞争又合作的关系。大陆因为面对国际竞争,从1990年代开始将国有事业释股给私有公司并在2000年的时候设定三条保护投资人的条款1使大陆经济朝向市场化时国有事业释股能有较好的股价,同时好的投资人保障环境也能吸引更多的外资进入大陆市场。我们的思路就站在两岸所缺乏的条件上,借由两岸合作扩大为中华经济圈的合作将两岸与中华经济圈的个别优点弭补彼此的缺点,并且以中国政府为中华经济圈的领头羊,借由台湾这块中介点扩大全中国经济与金融和谐成长。因此,我们拟突破的是两岸在经济与金融合作上的速度与范围,将经济与金融合作上的速度与范围扩大,对于台湾陷入国际边缘化的速度才能有缓解的现象,另外,对于大陆扩大内需也找到适当的出口。因此,在本章节希望能够在不久的将来借由两岸金融与经济合作,对于目前ECFA与MOU建立的陆资参股台湾与台资到大陆驻点设分行与其所产生的税制能等议题有所改革。而为了避免政治问题干扰两岸金融合作的进程,我们提出两造双方与第三国合资进入对方国度与地区的方式,如此,可以扩充进入对方市场的持股数上限也可造成国家层级(第三国或第三地)外部公司治理或外部监管的效果。再者,借由两岸合作的契机将金融与经济的合作形式与范围扩大为对大中华自由贸易区的金融与经济的合作。第二个部分我们叙述区域性金融合作的理论包括其合作的条件、区域金融合作的必要性、目的、形式与背景。区域金融的理论源自于区域性经济学与货币银行学,由于区域内的国家或地区的合作需求必然源自于经济民生的需求,同时在经济合作的同时也会有区域内的通货膨胀与紧缩的外溢效果产生,因此,区域金融的合作离不开区域内的货币政策的协调。而区域内的经济与金融的合作在于区域内国家或地区原本的联动性,本章就两岸的经济与金融的联动性分析两岸经济与金融的合作对于两岸国民福祉既消费能力实质上是有增加的效果存在的。本章同时就人民币的国际化对于台湾当局与中国政府长久以来对美国的金融帐的赤字与美国不断要求人民币升值的要求找到适当的解释与对策。区域性金融合作的内容可以推论到利率与汇率。关于利率,我们有鉴于欧元区的失败案例所以在两岸进行金融合作的同时就要防止因为合作所造成的经济过热与利率过低所造成的通货膨胀与产业泡沫化。关于汇率,我们希望能在进行金融合作的同时进行能维持稳定的汇率,因为两岸金融机构的交流必然涉及货币的交换,如何在货币清算机制上让两岸的金融机构交流能够达到效益极大化是我们要讨论的议题也是延伸后续发展系统创新的起始。第三部分我们叙述两岸经贸交流的必要性与可能性,包括台湾与大陆经济、两岸金融合作存在的问题、目前取得的成就与金融发展的历程。本章就台湾当局与中国政府在过去经济与金融发展过程中所扮演的角色与地位做一个剖析,台湾经济从二战后的发展沿革是从绿色金融也就是发展农业经济的农业信合社或地方贷款的信合社开始做起的,接着后续的十大建设与经济发展计划将台湾当局转向高科技产业的方向,然而随着国际劳动市场的转移,台湾当局面临不得不变的境界。对于大陆来说中国政府在1979年开始进行改革开放,按邓小平的说法是摸着石子过河,然而大陆在经历1990年代三次的宏观调控后,除了1996年发生了通货紧缩的现象外,大陆实质上发展速度已经超越西方国家,但大陆的内部依然存在许多不均衡的现象,其中包括国有事业的解体与中国政府不再对教育等民生事业做全额的补贴等,造成大陆民众实质消费能力的下降,也就是说大陆的成长有很多数字来源并不能很清楚的解释。因此,在中国崛起之时中国政府仍免不了要为内需去做考虑。两岸金融合作就是在这种基础下产生的。但对于区域性的金融合作来说,光是目前的合作范围与速度与合作的对象其实是不够的,在证券与期货的发展上台湾就比大陆要早也要深化,大陆可以从台湾方面借鉴的也应该是从这一方面着手,所以应该要扩大这方面合作的范围。再者,深入的合作涉及原先两造双方的金融机构上下游的交易食物链,特别台湾与日本与新加坡的关系因为战略上的需求与过去历史的沿革上都有密切的经贸交流经验,而大陆在收回香港与澳门前在金融合作上就已经有多方的合作,而目前大陆因为地位上的优势与需求也与东盟国家与韩国、日本等多有交流,当两岸在作金融合作的同时无法不把这些已交流的国家列入考虑。因此,我们主张两岸深化的合作除了就范围与比率上放宽外还要将原本合作的对象扩大到中华经济圈或其它国家以加速合作的进行。第四部分我们叙述两岸在ECFA前后金融与经济的交流史。在ECFA前两岸实质上已有非官方的交易,但就金融机构的交流方面来说,ECFA之前台湾与大陆的金融交流集中于台资银行到大陆设立办事处,其即非分行也非子行,加上台银资本额少。因此,台资银行在大陆与外资银行几乎无法竞争。ECFA后截至目前为止,已经完成台银登陆与陆资参股台湾金融机构的制度。对两岸金融机构合作的发展虽然已经在ECFA的架构进行中,但仍有不足的部分。在两岸金融机构的必较中虽然大陆的金融机构无论是银行业、证券业或保险业都是台湾资本额的六倍以上,但就证券业来说特别是期货、融资、融券与财富管理等事业,台湾都做的比大陆要来的深入,大陆真正要借鉴台湾的是这一块,然碍于法令却不能行,使金融合作成畸形发展。台湾当局惧怕产业外移与被陆资吸收的结果就是裹足不前,市场导向的金融应该是让市场机制决定供需,当然要在两岸对于金融监管更进一步的协议下进行。第五部分我们叙述以欧盟区与东盟区的区域性金融合作与两岸金融合作做比较与对照,其中包括中国政府与新加坡的金融合作经验,特别的还提及中华经济圈中的中国政府与新加坡的合作历程,希望借他山之石以攻错。由于欧元区的整合曾被喻为世界上最成功的金融一体化模式,随着欧元区的崩解我们了解到欧元区设置进入条件的缺点在于他给予所有的会员国在进入欧元区门坎后的待遇都在统一平均的经济状况下,以统一的财政政策达成区域性金融一体化的整合。造成欧洲多国房地产泡沫化与债务危机,因此知往鉴来,我们从欧元区得到最大的启示就是对利率的控管。而与中国与东盟的经验中我们也可以知道短期国际资本的移动会影响汇率的波动,而东盟金融资源并非属于同一个机制因此还须设立一个由东盟十国与中国、日本与韩国共同设立的安全基金才能使区域内的货币价值到达一个稳定的状态。目前台币有强化的情况因此,随之而来的就是国际上的炒汇的现象,台湾当局央行总裁彭怀南就提出了以清迈多边换汇机制(Chiang Mai InitiativeMultilateralization, CMIM)与东盟十加三的总体经济监控办公室(ASEAN PlusThree Macroeconomic Research Office, AMRO)的机制成立亚洲货币基金,因此,区域内的货币价值稳定也是需要我们加以规划设计的机制。第六部分我们叙述ECFA下的金融合作框架为何,协议的意义与评价的方法。协议实施的效果需要的评鉴原则为何。由于过去在评价一个自由贸易区的功能往往在这个自由贸易区开展多年以后才做,这也是失败导因。因此,在两岸提出ECFA的架构下谈金融合作初期,我们就应该对合作的区域金融模式中加入监管的模式,首先要对盈余的计算在自由裁决的应计项目外加上信息揭露与关系人交易的监管,盈余质量的监管也是重点之一,同时对于一个投资人保护不好的国家要达到盈余与成长也着实不易,两岸在谈金融监管备忘录时应该就法规层面协议并签署时程表才有可能达到预期的目标。以往在谈区域合作时都不会论及区域内的经济成长与区域内各国的个别成长,最终造成很多区域性合作的崩解。因此我们在金融监管项下特别提及区域成长的监管,其功能由区域内会员都聘请国际四大会计师事务所进行稽核的动作以彰显其功效。最后我们对金融的制度提出我们设计上的改革的看法其中包含了台银登陆与陆资参股与金融监管制度的看法,甚或包含了不动产投资防治泡沫化等可能性方式。对于陆资参股台湾与台资进入大陆我们都认为其范围与数量不符市场化的数量与速度。因此,我们主张为避开政治争议与产业外移的顾虑,无论台资进入大陆与陆资进来台湾都可以与外资合进的方式进行以增加两造参股的幅度,并提升与区域内其它国家的金融与经济合作的经验。另外,有获利就有税务的问题,因此,我们就税务与获利结合进行控管制度的改革。对于不动产这个易造成市场混乱的根源我们也加以验证并提出对策。再者,我们就过去几章提出的纲要列出了扩大金融合作的国家与范围成立中华经济圈自由贸易区的理想,此贸易区的地点为台湾,原因在于台湾有相较于大陆或东亚有较好的财富管理能力,而台湾对投资人保护的环境也较大陆要好。我们在这个自由贸易区内准许陆资上市,根据Berkman, Cole and Fu(2010)的说法跨境上市的公司如果到另一个投资人保护较好的地区,则市场对其股票的评价也会上升,对于2012年到目前为止比起全球表现不佳的大陆股市来说也是一个提升内需的方式。希望借由我们的规划与催促能让台海两岸甚至于中华经济圈自由贸易区内的国民福祉都能提升,给我们稳定成长的生活与稳定成长的亚洲。
吴文莉[9](2011)在《股市收益波动与企业财务决策行为相关性研究》文中提出国内外关于企业现金持有水平、资本结构以及投资的文献十分丰富,但很少从证券市场角度研究股市波动对公司财务行为的影响。而我国尚处在资本市场发展不成熟的转轨经济时期,上市公司频繁进出二级市场进行短期股票投资对企业的财务决策行为产生了重要的影响。因此从理论和实证研究两个方面探究股票市场短期波动与企业现金持有决策、公司资本结构、投资决策行为等之间的关系,具有十分重要的理论与现实意义。本文以股市收益波动与现金持有水平、资本结构以及实物资产投资之间的关系为研究主线,建立了股票收益波动与公司现金持有水平、资本结构和实物资产投资的三个角度的相关性分析理论框架,并提出了可供实证检验的假设。论文以2005年第一季度到2009年第四季度为数据窗口,选择沪、深两市A股上市公司为研究样本,实证检验了股市收益波动与上市公司财务决策之间的关系,研究发现:(1)股市收益波动与公司现金持有变化呈负相关关系,即上市公司会根据市场收益情况来进行证券投资决策;上述负相关关系在国有企业以及监管行业企业中更为显着,说明自有现金比较充裕和与政府关系密切的公司更容易投资于股票;上述负相关关系在牛市的时候更为显着,说明公司的证券投资和现金持有决策受到市场周期和投资情绪的影响。(2)股市收益波动与公司负债水平呈正相关关系,即上市公司会根据市场收益情况来举债进行证券投资;上述正相关关系在非国有企业中更为显着,说明融资渠道多样性的国有企业并不单纯依赖于负债融资进行证券投资;政府为了应对上市公司违规举债炒股而制定的监管政策的效果对国有企业不显着。(3)中国股市收益高时,公司投资越多,同时企业的投资-现金流敏感性更低,说明股市收益高时,企业投资的增加是因为此时企业整体融资约束减少,所以企业投资会增加,从实证角度说明了我国资本市场对经济发展的预期具有重要的引导作用;在股市收益好的时候,国有企业和监管行业的投资-现金流敏感性更强,并进一步指出投资受自有资金约束更强的原因是他们更容易存在过度“炒股”。研究结果表明,我国资本市场的股市收益波动与上市公司的财务决策具有重要的相关性,并且所有权等制度因素的影响导致不同类型企业的股票投资行为有所差异。
林伟明[10](2011)在《从中心论到边缘论:回归后联系汇率制度与香港国际金融中心地位的再造》文中研究说明本文全面地探讨了回归后联系汇率制度对香港的经济发展与国际金融中心地位的再造问题,并尝试将信心的角度纳入本文中,综合诠释香港经济不同阶段的发展轨迹及作为国际金融中心的可持续性发展。本文通过“文献研究法”与“历史研究法”来回顾十四年以来香港经济的发展与港人对经济的信心,从而探讨回归后香港经济的历史变迁与历史地位。一方面,本文探讨香港经济发展与“外部”的信心问题,从机遇论、中心论到边缘论,再到当下的发展,正好反映出香港在回归后因经济起伏而带来的对中国内地(外部)的信心体现:有信心为中国内地带来繁荣失去信心担心中国内地的发展中被边缘化有信心能够与中国内地互相配合共同发展。另一方面,本文探讨香港经济发展与内部的制度问题,也就是讨论联系汇率制度与香港地位的发展。如果说,回归后一大段日子的经济发展过程反映了香港对中国内地经济而引起的信心问题,而“金融海啸”后的联系汇率制度讨论则是反映香港对美国、中国经济发展信心逆转时所带出的问题,也就是香港应如何发展这个国际金融中心地位的问题。如上所述,本文首先阐述联系汇率制度在1983年产生的历程,及其后的运作与发展,再解释联系汇率制度如何稳定香港这种属外向型经济体系的发展。也就是说,香港自1997年回归中国后,就算经历过往各种金融及政治冲击,能有效抵御及免受因外围负面因素而造成大幅度汇率波动,制度依然保障香港长期经济安稳发展,对香港这个国际金融中心的稳定及可持续发展作出积极贡献。接着,本文讨论香港在1997年回归前后的一段期间,中国内地不同地方:如中西部、江西、西部、湖北、湖南、云南、广西及福建等地对香港有着不同的期许。重点是香港在回归前已是一个基础建设良好、经济发达、贸易往来频繁及服务业达世界一流标准的腹地,内地期望通过这多项的优点带动当地的经贸发展,如提升生产效能及效率、完善营运管理、改善人才素质、强化服务业标准及发展区域金融中心等。不过,接踵而来的厄运,如1997年10月的“金融风暴”、2001年的“911”事件及2003年的“非典型肺炎”事件令香港的经济持续下跌,并失去发展的动力。相反,中国内地的经济持续保持平稳增长。香港在2003年经济及贸易环境最恶劣的一刻时,中国中央人民政府决定施以援手,以CEPA,即《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》及“个人游”等方案协助及刺激香港经济复苏,令香港重拾经济上升的动力。但同时带来香港一些问题。第一、香港人在过去经济建设成就上的骄傲顿时消失,令信心出现危机;及第二、担心中国内地的高速发展令香港被边缘化。在经贸发展的同时,中国及香港政府均要面对及处理此等问题,以免破坏社会和谐及稳定,这是中央人民政府不愿意看见的。因此,中国在协助香港经济发展时,多给予香港人有着发挥过去不屈不挠的精神,积极参与香港本地以至中国内地的经济发展,重拾信心能与中国内地互相配合共同发展。好景不常,当香港经济稍有起色的时候,2008年又因美国房地产的次按问题而导致的“金融海啸”,对香港的经济带来冲击。美国为要挽救疲弱的经济,史无前例地大量“印银纸”,令美元币值持续下跌,触发大量热钱流入香港并推高资产价格,在逐利的诱因下,加速了资产泡沫的风险,再加上人民币的持续升值,不少论者认为这样会导致通货膨胀升温,影响了普罗大众的生活及增加了营商的成本。因此,不少论者关注港元与美元挂钩的联系汇率制度应否改变或废除,又有不少论者提议香港应实施港元与人民币挂钩的联系汇率制度。不过,通过笔者的验证与分析及综合不同经济学家的意见后,联系汇率制度和通货膨胀并无直接的关系。反之,联系汇率制度有利于港元币值稳定,亦即是确保营商环境的稳定。因此,港元与人民币挂钩的联系汇率制度暂不可行,原因是人民币现时仍未能自由兑换。更何况美国自“金融海啸”后仍是世界第一的经济大国,港元与美元挂钩的联系汇率制度实无必要改变。最重要的是要稳定香港作为国际金融中心的地位,其经济及贸易层面必要确保稳定,就必先要稳守现存行之有效的联系汇率制度。“金融海啸”后,世界的新经济秩序正在重组,在众多掘起的经济实力国家之中,中国的表现最佳最强。因此,中国可利用这次历史性的机遇,促进国内金融市场改革,加快人民币国际化的步伐。既然香港的联系汇率制度能有效稳定香港作为国际金融中心在世界的领导地位,香港人就应该发挥一如既往在金融业的专业所长,配合中国内地的经济发展并作出积极的贡献。也就是说,香港应办好人民币离岸中心的重要角色,作为人民币“走出去”的桥梁。与此同时,香港自身亦必须创造条件,自行强化并巩固香港作为国际金融中心的金融中介职能,能有效地维持在国际间的领导地位。
二、今年股市资金是否充裕?(论文开题报告)
(1)论文研究背景及目的
此处内容要求:
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景,再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题,并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例:
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
(2)本文研究方法
调查法:该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法:用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法:通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法:通过调查文献来获得资料,从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法:依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法:对研究对象进行“质”的方面的研究,这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法:通过具体的数字,使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法:运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法:这是社会科学用来分析社会现象的一种方法,从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法:通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、今年股市资金是否充裕?(论文提纲范文)
(1)市场环境、企业社会责任与基金安全投资转移(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
1 绪论 |
1.1 研究背景 |
1.2 研究意义 |
1.3 研究方法与研究创新 |
1.4 研究框架与内容 |
2 文献回顾 |
2.1 企业社会责任绩效与投资者行为 |
2.2 市场环境与基金投资者决策 |
2.3 企业社会责任声誉保险效应 |
2.4 文献评述 |
3 理论基础与研究假设 |
3.1 行为金融理论 |
3.2 声誉效应理论 |
3.3 信息不对称理论 |
3.4 研究假设 |
4 研究设计 |
4.1 样本选取与数据来源 |
4.2 变量定义 |
4.3 实证模型 |
5 实证分析 |
5.1 描述性统计 |
5.2 基金利用企业社会责任进行安全投资转移分析 |
5.3 不同资金流下基金利用企业社会责任进行安全投资转移分析 |
5.4 不同历史业绩下基金利用企业社会责任进行安全投资转移分析 |
5.5 基金经理选股能力对基金安全投资转移差异分析 |
5.6 基金安全投资转移的经济后果 |
6 稳健型检验 |
6.1 考虑牛熊市转换前后期间子样本 |
6.2 根据实际走势或重大事件来划分牛熊市 |
6.3 将企业社会责任绩效作为安全投资转移的替代变量 |
6.4 基金经理选股能力替代变量 |
7 研究结论 |
7.1 结论 |
7.2 局限性 |
7.3 启示和展望 |
参考文献 |
在校期间发表论文清单 |
致谢 |
(2)融资融券对我国上市公司创新投资的影响研究 ——基于PSM-DID模型的检验(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
第1章 绪论 |
1.1 选题背景及意义 |
1.1.1 选题背景 |
1.1.2 选题意义 |
1.2 国内外文献综述 |
1.2.1 关于融资融券对证券市场的影响研究 |
1.2.2 关于融资融券对公司层面的影响研究 |
1.2.3 关于企业创新的研究 |
1.2.4 关于融资融券与创新投资的研究 |
1.2.5 文献述评 |
1.3 研究内容及框架 |
1.4 研究方法 |
1.5 本文的创新与不足 |
1.5.1 本文的创新 |
1.5.2 本文的不足 |
第2章 融资融券业务对创新投资影响的理论基础分析 |
2.1 相关概念界定 |
2.1.1 融资融券的概念 |
2.1.2 创新投资的概念 |
2.2 相关理论基础 |
2.2.1 Miller的股价高估定理 |
2.2.2 市场有效性理论 |
2.3 融资融券对公司创新投资的影响机理 |
2.3.1 从信息治理效用角度分析融资融券对创新投资的影响机理 |
2.3.2 从公司治理机制角度分析融资融券对创新投资的影响机理 |
第3章 研究设计 |
3.1 研究假设 |
3.2 样本选取与数据来源 |
3.3 变量定义 |
3.4 模型构建 |
第4章 实证分析 |
4.1 变量的描述性统计 |
4.2 Pearson相关性检验 |
4.3 多元回归分析 |
4.3.1 融资融券交易对创新投资的影响 |
4.3.2 产品市场竞争力不同时,融资融券交易对创新投资的影响 |
4.3.3 分析师跟进人数不同时,融资融券交易对创新投资的影响 |
4.3.4 自由现金流充裕度不同时,融资融券交易对创新投资的影响 |
4.3.5 企业的所有权性质不同,融资融券交易对创新投资的影响 |
4.4 内生性检验 |
4.4.1 企业创新投资的平行趋势 |
4.4.2 样本匹配结果与分析 |
4.4.3 PSM匹配后的多元回归模型 |
4.5 稳健性检验 |
4.5.1 Tobit模型检验稳健性 |
4.5.2 滞后一期所有的控制变量 |
第5章 主要结论和政策建议 |
5.1 主要结论 |
5.2 政策建议 |
参考文献 |
致谢 |
个人简历 |
(3)我国房地产价格的货币政策传导效应实证分析(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
第一章 绪论 |
第一节 选题背景 |
一、发达国家资产价格对货币政策传导影响的变化与发展 |
二、我国资产价格对货币政策传导影响加大趋势回顾 |
第二节 研究意义 |
一、房价变动监测与宏观货币政策目标管理 |
二、房价变动监测与货币政策传导机制管控 |
第三节 文献综述 |
一、国外文献综述 |
二、国内文献综述 |
三、文献述评 |
第四节 研究思路和创新 |
一、研究思路 |
二、创新与不足 |
第二章 房地产价格的货币政策传导效应分析框架 |
第一节 具有货币政策传导效应的传导渠道概述 |
一、利率传导渠道 |
二、汇率传导渠道 |
三、信贷传导渠道 |
第二节 房地产价格可作为政策传导变量的前提 |
一、利率变动对房地产价格的影响 |
二、货币供应量变动对房地产价格的影响 |
第三节 房地产价格主要存在两方面的货币政策传导效应 |
一、房地产价格变动产生对货币政策的吸纳效应 |
二、房地产价格变动对宏观经济变量的影响效应 |
第三章 货币政策对房地产价格的影响效应实证分析 |
第一节 实证方法的介绍以及变量选取 |
一、实证方法的介绍 |
二、变量选取 |
第二节 货币政策对房地产价格的影响效应实证分析 |
一、单位根检验 |
二、Johansen协整检验 |
三、向量自回归模型(VAR) |
四、脉冲响应函数 |
五、方差分解 |
第四章 房地产价格的货币政策传导效应实证分析 |
第一节 房地产价格变动产生对货币政策的吸纳效应实证分析 |
一、我国货币投放的概述 |
二、实证分析我国房地产价格对货币投放的吸纳效应 |
第二节 房地产价格变动对宏观经济变量的影响效应实证分析 |
一、房地产价格对经济增长变量的影响分析 |
二、房地产价格对投资变量的影响分析 |
三、房地产价格对消费变量的影响分析 |
四、房地产价格对通货膨胀变量的影响分析 |
第五章 结论以及建议 |
第一节 结论 |
一、不同货币政策工具对房价影响有显着差异 |
二、房地产价格的货币政策传导效应 |
第二节 建议 |
一、提高货币政策对房地产价格的调控效应 |
二、央行加强房价变动监测与宏观货币政策目标管理 |
三、央行加强房价变动监测与货币政策传导机制管控 |
参考文献 |
致谢 |
(4)时隔三年央行再度全面降准未来“双降”可能性增加(论文提纲范文)
一、全面降准净释放8000亿长期资金 |
二、未来降准、降息仍有可能 |
三、小微企业迎新年支持 |
四、A股迎利好 |
(5)2015年中国经济金融形势回顾与2016年展望(论文提纲范文)
一、2015年中国经济回顾 |
(一) 从经济周期波动到经济长期增长说起 |
(二) 投资效率下滑和企业资产负债表衰退 |
(三) 房地产行业 |
(四) 债务问题再审视 |
(五) 货币政策与信用创造 |
(六) 结语 |
二、2015年中国金融市场回顾 |
(一) 疯狂的股市 |
(二) 充裕流动性是泡沫助推剂 |
(三) 债市与资产荒 |
(四) 人民币加入SDR和汇率 |
(五) 大金融时代的可怕 |
(六) 结语 |
三、2016年全球经济展望 |
(一) 美国经济复苏或是“镜中花、水中月” |
(二) 2016年欧洲经济维持“不好不坏”状态 |
(三) 新兴经济体的风险在自身 |
(四) 全球经济发展的动力依然来自“东方” |
(五) 结语 |
四、2016年全球金融市场展望 |
(一) 美国加息进程或不及预期 |
(二) 欧美央行货币政策“分歧”将收敛 |
(三) 我国货币政策步入“真实稳健”状态 |
(四) 大宗商品价格企稳 |
(五) 汇率走势还有变数 |
(六) 我国金融市场波动性加大, 分化加剧 |
(七) 结语 |
(6)公司股票回购与资金成本相关问题之研究 ——以台湾地区上市公司为例(论文提纲范文)
中文摘要 |
abstract |
第一章 绪论 |
前言 |
第一节 研究背景与动机 |
第二节 研究思路与问题提出 |
第三节 论文主要内容框架与创新 |
第二章 文献探讨 |
第一节 融资理论及资本结构相关文献 |
一、融资顺位理论(pecking order theory) |
二、权衡理论 |
三、资本结构理论 |
四、新资本结构理论 |
五、代理成本理论 |
六、信号传递理论 |
第二节 权益及负债资金成本之理论文献 |
第三节 公开市场股票回购之法令规范及股票回购理论文献 |
一、股票回购之法律规范 |
二、股票回购相关理论之文献探讨 |
三、有关董监事持股比例及持股质押之文献探讨 |
四、股票回购与资金成本之探讨 |
第四节 行为金融理论 |
第三章 台湾地区之资本市场特性分析 |
第一节 台湾地区资本市场现况 |
一、台湾地区部分 |
二、国际地位 |
第二节 台湾地区资本市场交易制度暨交易特殊性 |
一、台湾地区资本市场重要交易制度: |
二、台湾地区股市特色: |
第三节 台湾地区资本市场之挑战与目标 |
第四章 研究设计与假说 |
第一节 研究模型设计 |
第二节 变量选择与定义 |
第三节 研究样本之选择与萃取及数据源 |
第四节 研究假说 |
第五章 实证研究分析 |
第一节 叙述性统计分析 |
第二节 回归结果分析 |
一、全部样本之实证分析 |
二、金融海啸后之实证分析 |
第六章 实证结果之理论意义与对公司决策之影响 |
第一节 实证结果之理论意义 |
第二节 实证结果对公司决策之影响探讨 |
第七章 研究结论与建议 |
第一节 研究结论及理论贡献 |
一、各国股票回购政策差异 |
二、本研究之自变量选择新意 |
三、研究检定成果与研究贡献 |
第二节 建议及后续研究 |
一、 对主管机关之建议 |
二、 对实务界之建议 |
三、 对相关学术研究单位之建议 |
参考文献 |
附录 |
致谢辞 |
个人简历 |
(7)QDII海外投资风险管理问题研究(论文提纲范文)
目录 图表目录 中文摘要 ABSTRACT 第一章 导论 |
一、 选题背景和意义 |
(一) 选题的背景 |
(二) 研究的意义及价值 |
二、 基本概念和范畴 |
(一) QDⅡ制度的界定 |
(二) QDⅡ制度风险机制及其管理的界定 |
三、 国内外相关文献综述 |
(一) 国外QDⅡ制度相关文献综述 |
(二) 国内QDⅡ制度相关文献综述 |
(三) 国际资产配置文献回顾 |
四、 本文的研究方法和研究思路 |
(一) 本文的研究方法 |
(二) 本文的研究思路 |
五、 主要贡献及创新 |
六、 本章小结 第二章 QDⅡ制度的理论基础 |
一、 QDⅡ制度的运作原理及影响 |
二、 QDⅡ制度的风险管理理论 |
(一) 国际资本流动理论 |
(二) 金融深化理论 |
(三) 克鲁格曼的“三元悖论” |
(四) 资产组合理论 |
三、 本章小结 第三章 QDⅡ发展历程及国际比较 |
一、 QDⅡ的发展历程 |
(一) 筹划阶段 |
(二) 试点扩大阶段 |
(三) 加速发展阶段 |
二、 QDⅡ的发展状况 |
(一) 发行量呈倒“V”形 |
(二) 多数产品跌破净值 |
(三) 海内外夹缝中难发展 |
(四) 销售海外基金成主流 |
(五) QDⅡ产品发行规模与现存规模情况 |
三、 QDⅡ投资风格分析 |
(一) 分类以股票型基金为主 |
(二) 基金系QDⅡ重仓港股且偏好金融 |
(三) 银行系QDⅡ投向以感熟市场为主 |
四、 QDⅡ基金失败的原因分析 |
(一) 海内外投资文化和体制的相互包容性差 |
(二) 投资过于集中,不能有效的分散风险 |
(三) “次贷”危机引致全球性的经济疲软 |
五、 QDⅡ制度实践的国际比较 |
(一) 韩国QDⅡ制度的实践 |
(二) 中国台湾QDⅡ制度的实践 |
(三) 智利QDⅡ制度的实践 |
六、 本章小结 第四章 QDⅡ海外投资中存在的问题分析 |
一、 民生银行QDⅡ产品的突然清盘引起重大社会影响 |
(一) 民生银行QDⅡ产品的成立背景和基本情况 |
(二) 民生银仃QDⅡ严品冲击汲的严生及存在问题 |
二、 东亚银行“利财通”投资产品系列1浮亏过半引起强烈反响 |
(一) 东亚银行QDⅡ产品的成立背景和基本情况 |
(二) 东亚银行QDⅡ产品投资运作情况及存在问题 |
三、 华安国际配置基金的业务现状、存在问题及对策研究 |
(一) 华安国际配置基金的成立背景和基本情况 |
(二) 华安国际配置基金的运作情况及面临问题 |
四、 南方全球精选配置基金的业务现状、存在问题及对策研究 |
(一) 南方全球精选配置基金的成立背景和基本情况 |
(二) 南方全球精选配置基金的运作情况及投资绩效分析 |
(三) 南方全球精选配置基金存在的问题 |
五、 本草小结 第五章 QDⅡ海外投资风险的识别与评估 |
一、 QDⅡ制度的一般风险 |
(一) 市场风险 |
(二) 汇率风险 |
(三) 主权风险 |
(四) 信用风险 |
(五) 跨国监管风险 |
二、 QDⅡ制度的特殊风险 |
(一) 外汇管理风险 |
(二) 机构投资者风险 |
(三) 有效监管风险 |
三、 QDⅡ制度风险的衡量 |
(一) 波动率方法 |
(二) VaR方法 |
四、 QDⅡ制度风险管理的手段 |
(一) 规避与预防风险 |
(二) 分散风险 |
(三) 对冲风险 |
五、 本章小结 第六章 QDⅡ海外资严配置的有效分散风险策略 |
一、 资产配置是一种风险管理手段 |
二、 资产配置理论简介—资产组合理论 |
(一) Markowitz方法 |
(二) 对Markowitz方法的改进 |
(三) 重复抽样 |
三、 现代投资组合理论的最新进展 |
(一) 考虑市场摩擦的投资组合选择理论 |
(二) 考虑流动性的投资组合选择理论 |
(三) 贝叶斯投资组合理论 |
(四) 行为投资组合理论 |
四、 QDⅡ海外资产配置的意义 |
(一) 通过国际化投资对冲我国经济发展过程中的风险 |
(二) 国际化投资体系是经济可持续发展重要推动力 |
(三) 金融资产全球化是经济发展的必然趋势 |
五、 QDⅡ海外资产配置中的市场分散化与行业分散化策略 |
(一) 资严配置的分类和基本框架 |
(二) 国别效应和行业效应及其对资产配置策略的影响 |
(三) 中国证券市场主要行业的国际相关性 |
六、 本章小结 第七章 QDⅡ海外投资风险的管理控制机制 |
一、 QDⅡ风险内部控制的基本原则 |
(一) 前台交易与后台管理分离原则 |
(二) 建立严格的风险控制和策略体系 |
(三) 内部审计与独立风险管理原则 |
(四) 互动原则 |
二、 QDⅡ风险内部控制的基本框架 |
(一) 内部控制的法律法规指引 |
(二) 投资风险检测制度 |
(三) 内部估值体系 |
(四) 内部管理控制 |
(五) 内部控制的组织结构 |
三、 ODⅡ风险外部监管机制存在的问题 |
(一) 国际监管合作机制的缺陷 |
(二) 信息披露制度的缺陷 |
(三) 我国QDⅡ监管制度的缺陷 |
(四) 我国QDⅡ制度法律体系存在缺陷 |
四、 加强QDⅡ风险外部监管的政策建议 |
(一) 加强QDⅡ监管的国际合作 |
(二) 完善信息披露制度 |
(三) 改变监管理念,完善我国监管模式 |
五、 完善ODⅡ制度风险的法律防范制度 |
(一) 严格挑选QDII主体 |
(二) 完善QDⅡ运营规则 |
(三) 推进QDⅡ制度下的监管合作 |
六、 本草小结 第八章 总结与展望 参考文献 附录 攻读博士期间发表的科研成果 致谢 |
(8)两岸金融合作与交流深化的制度创新研究-ECFA的论述(论文提纲范文)
中文摘要 Abstract 第一章 导论 |
第一节 选题背景与意义 |
1.1.1 选题背景 |
1.1.2 本选题要解决之问题 |
1.1.3 议题拟达成的突破 |
1.1.4 国际金融合作的文献 |
1.1.5 合作方向 |
第二节 研究现状及存在的不足 |
1.2.1 两岸金融合作现况 |
1.2.2 过去研究的遗漏 |
第三节 本选题的研究方法、研究思路与拟达成的创新 |
1.3.1 研究方法 |
1.3.2 研究思路 |
1.3.3 拟达成的创新 第二章 区域金融合作的一般理论 |
第一节 区域金融的必要性 |
2.1.1 什么是区域金融合作 |
2.1.2 区域金融合作的目的 |
2.1.3 区域金融合作的意义 |
2.1.4 两岸金融机构合作的必要性之证明 |
第二节 金融合作交流的制度形式 |
2.2.1 区域金融合作的内容 |
2.2.2 区域金融合作的方式 |
2.2.3 区域金融合作的社会经济制度与条件 第三章 两岸扩大金融交流的必要性与可行性分析 |
第一节 台湾经济发展的状况 |
3.1.1 台湾经济发展的状况 |
3.1.2 台湾在区域经济中的地位 |
3.1.3 台湾经济发展进一步的条件 |
第二节 大陆经济发展状况 |
3.2.1 大陆经济发展状况 |
3.2.2 大陆在区域经济中发展的地位 |
第三节 台湾和大陆之间的经济关系 |
3.3.1 两岸经贸关系的发展历史 |
3.3.2 两岸经贸关系的主要形式 |
3.3.3 两岸经贸关系的取得成就 |
3.3.4 两岸经济合作存在的问题 |
3.3.5 两岸发展经贸取得的成就 |
3.3.6 两岸发展经贸合作要求扩大金融合作 第四章 两岸金融合作交流历史 |
第一节 ECFA 之前的发展 |
第二节 ECFA 之后的发展 |
第三节 两岸金融交流的影响与存在的问题 |
4.3.1 对台湾经济和政治发展的影响 |
4.3.2 存在的问题 第五章 区域金融合作的国际比较 |
第一节 欧盟经验 |
5.1.1 欧盟金融一体化的目的 |
5.1.2 欧盟金融一体化的过程 |
5.1.3 欧盟金融一体化的效果 |
第二节 东盟-中国架构 |
5.2.1 合作的目标 |
5.2.2 合作的进程 |
5.2.3 合作的成效 |
第三节 中新合作 |
5.3.1 中新合作的目标 |
5.3.2 中新合作的过程 |
5.3.3 中新合作的成效 |
第四节 经验与启示 |
5.4.1 国际经验总结:成功与教训 |
5.4.2 国际经验启示 第六章 ECFA 框架下的金融合作 |
第一节 签署协议的目标与意义 |
6.1.1 签署协议的背景 |
6.1.2 签署协议的目标 |
6.1.3 签署协议的意义 |
第二节 协议框架 |
6.2.1 协议的基本内容 |
6.2.2 协议的特点 |
6.2.3 协议的局限 |
第三节 协议的设施效果评价 |
6.3.1 协议的实施状况 |
6.3.2 协议的实施效果评价方法 |
6.3.3 协议的实施效果评价结论 第七章 深化金融合作制度设计 |
第一节 扩大金融合作的目标与原则 |
7.1.1 扩大金融合作的目标 |
7.1.2 扩大金融合作的原则 |
第二节 扩大金融合作的形式 |
7.2.1 台银登陆参股 |
7.2.2 税率制度改革 |
7.2.3 陆资来台 |
7.2.4 不动产投资 |
第三节 加强金融监管 |
7.3.1 加强金融监管的必要性 |
7.3.2 加强金融监管的主要措施 |
第四节 深化金融合作的保障条件 |
7.4.1 扩大经济联系 |
7.4.2 中华经济圈自由贸易区 |
7.4.3 深化政治互信 |
第五节 论文创新之处与不足 |
7.5.1 论文创新之处 |
7.5.2 论文的不足 |
第六节 结论 参考文献 致谢 个人简历、在学期间学术论文发表与研究成果 |
(9)股市收益波动与企业财务决策行为相关性研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
1 导论 |
1.1 制度背景和研究意义 |
1.2 研究方法与技术路线 |
1.3 结构安排 |
1.4 创新之处 |
2 文献综述 |
2.1 理论溯源 |
2.2 现金持有的文献综述 |
2.3 资本结构的文献综述 |
2.4 投资与现金流敏感性的文献综述 |
2.5 小结 |
3 上市公司证券投资的现状分析 |
3.1 我国关于上市公司基于短期投资目的交叉持股行为的制度变迁 |
3.2 上市公司基于短期投资目的交叉持股行为的现状 |
3.3 上市公司基于短期投资目的交叉持股行为案例分析 |
3.4 小结 |
4 股市收益波动与上市公司财务行为相关性的理论分析 |
4.1 股市收益波动与公司现金持有变动 |
4.2 股市收益波动与资本结构决策 |
4.3 股市收益波动与公司投资行为决策 |
4.4 小结 |
5 股市收益波动与公司现金持有水平变化 |
5.1 研究假设与研究设计 |
5.2 实证研究结果 |
5.3 小结 |
6 股市收益波动、所有权类型与资本结构决策 |
6.1 研究假设与研究设计 |
6.2 实证研究结果 |
6.3 公司是否会利用其他融资渠道炒股的再检验 |
6.4 小结 |
7 股市收益波动与公司投资行为决策研究 |
7.1 研究假设与研究设计 |
7.2 实证研究结果 |
7.3 小结 |
8 全文总结与展望 |
8.1 全文总结 |
8.2 研究展望 |
致谢 |
参考文献 |
附录1 攻读博士期间发表论文目录 |
附录2 攻读博士期间参与的科研项目 |
(10)从中心论到边缘论:回归后联系汇率制度与香港国际金融中心地位的再造(论文提纲范文)
中文摘要 Abstract 图形索引 表格索引 第一章 绪论 |
1.1 研究背景:香港回归与经济发展及地位变迁的问题 |
1.2 研究目的与研究方法 |
1.2.1 文献分析法 |
1.2.2 历史研究法 |
1.3 理论架构与论文章节结构 |
1.4 可能创新的地方与研究难点 |
1.4.1 可能创新的地方 |
1.4.2 研究难点 第二章 文献概览:联系汇率制度和香港国际金融中心的地位 |
2.1 联系汇率制度(LINKED EXCHANGE RATE SYSTEM)简介 |
2.1.1 联系汇率制度的发展历史 |
2.1.2 联系汇率制度对香港的重要性 |
2.1.3 联系汇率制度的运作 |
2.1.4 联系汇率制度下的局限性 |
2.1.5 联系汇率制度的影响 |
2.1.6 联系汇率制度的“利”、“弊”与发展困境 |
2.1.7 变更联系汇率制度的早期讨论 |
2.2 巩固香港国际金融中心地位的理论探讨 |
2.2.1 国际金融中心的定义 |
2.2.2 保持及强化国际金融中心地位的重要元素 |
2.3 联系汇率制度对国际金融中心地位的影响 |
2.3.1 联系汇率制度与国际金融中心地位的关系 |
2.3.2 联系汇率制度对香港国际金融心中再造的影响 第三章 回归前后香港国际金融中心地位论 |
3.1 香港回归机遇论 |
3.1.1 香港回归,对香港来说,是一种机遇 |
3.1.2 香港回归,对中国内地来说,也是一种机遇 |
3.1.3 香港回归,对亚洲与世界来说,是一种机遇 |
3.2 回归前后,中国各地对香港的期许 |
3.2.1 中西部 |
3.2.2 江西 |
3.2.3 西部 |
3.2.4 湖北 |
3.2.5 湖南 |
3.2.6 云南 |
3.2.7 广西 |
3.2.8 福建 |
3.3 小结:万千期盼下的机遇 第四章 回归后香港国际金融中心地位的冲击 |
4.1 金融风暴 |
4.2 主权回归 |
4.2.1 高度自治 |
4.2.2 经济考验与支持 |
4.3 CEPA 与香港经济发展 |
4.3.1 专家眼中的CEPA 对香港有何“帮助” |
4.3.2 CEPA 对香港的实质好处 |
4.4 香港经济边缘论 第五章 “金融海啸”后联系汇率制度对香港经济发展的冲击与影响 |
5.1 联系汇率制度与香港的经济发展 |
5.1.1 联系汇率制度或间接或直接的影响,可能导致泡沫经济 |
5.1.2 联系汇率制度与物价稳定缺乏弹性可能使香港陷入经济发展困境 |
5.1.3 联系汇率制度可能加剧通货膨胀、影响民生及增加营商成本 |
5.1.4 联系汇率制度对香港经济发展的正面影响 |
5.1.5 联系汇率制度对香港经济发展的负面影响 |
5.2 “金融海啸”对联系汇率制度的冲击和影响 |
5.2.1 贸易方面 |
5.2.2 政治及经济方面 |
5.2.3 香港国际金融中心的地位 |
5.3 联系汇率制度与稳定香港国际金融中心的关系 |
5.3.1 联系汇率制度“不经意地”产生及被表扬 |
5.3.2 联系汇率制度对香港国际金融中心地位的稳定作用 |
5.3.3 联系汇率制度对香港国际金融中心再造的正面影响 |
5.4 回归后人民币对联系汇率制度的影响 |
5.4.1 回归后人民币在港发展过程及人民币国际化发展 |
5.4.2 以人民币取代美元作为挂钩货币的可能性 |
5.5 人民币应尽早国际化 |
小结: 以香港作为人民币国际化的桥梁为目标 第六章 “金融海啸”后香港国际金融中心的再造 |
6.1 “金融海啸”后香港国际金融中心地位的挑战与机遇 |
6.2 “金融海啸”后香港国际金融中心地位的发展与再造 |
6.2.1 香港作为国际金融中心的关键持续发展要素 |
6.2.2 显示性比较优势模型验证 |
6.2.3 国际金融中心的新定义 |
6.2.4 香港国际金融中心的再造 |
小结: 抓紧机遇,创造独特性 第七章 结论 参考文献 攻读博士学位期间发表的学术文章 后记 |
四、今年股市资金是否充裕?(论文参考文献)
- [1]市场环境、企业社会责任与基金安全投资转移[D]. 陈宇婷. 暨南大学, 2020(04)
- [2]融资融券对我国上市公司创新投资的影响研究 ——基于PSM-DID模型的检验[D]. 罗晨曦. 湘潭大学, 2019(02)
- [3]我国房地产价格的货币政策传导效应实证分析[D]. 温策. 云南财经大学, 2019(01)
- [4]时隔三年央行再度全面降准未来“双降”可能性增加[J]. 启斌,亦桐,凤茹. 商讯, 2019(01)
- [5]2015年中国经济金融形势回顾与2016年展望[A]. 张超,张家瑞. 《IMI研究动态》2016年合辑, 2016(总第144期)
- [6]公司股票回购与资金成本相关问题之研究 ——以台湾地区上市公司为例[D]. 游智惠. 上海财经大学, 2020(05)
- [7]QDII海外投资风险管理问题研究[D]. 李佳峰. 武汉大学, 2013(12)
- [8]两岸金融合作与交流深化的制度创新研究-ECFA的论述[D]. 张恒. 南开大学, 2012(07)
- [9]股市收益波动与企业财务决策行为相关性研究[D]. 吴文莉. 华中科技大学, 2011(05)
- [10]从中心论到边缘论:回归后联系汇率制度与香港国际金融中心地位的再造[D]. 林伟明. 苏州大学, 2011(06)